AI推理芯片商業(yè)化提速，云天勵(lì)飛2025H1營收同比增長 123%

8月27日，云天勵(lì)飛發(fā)布2025年上半年業(yè)績：公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.46億元，同比增長123.1%。虧損大幅收窄，較上年同期減少1.04億元。毛利率提升至28.5%，同比上升12.8個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)方面，截至6月30日，公司總資產(chǎn)為55.77億元，同比增長18%；資產(chǎn)負(fù)債率為30.7%，整體負(fù)債水平保持較低區(qū)間。

經(jīng)營性現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)3,953萬元，首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。在AI芯片企業(yè)普遍虧損的背景下，云天勵(lì)飛實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，展現(xiàn)出稀缺的造血能力與穩(wěn)健的商業(yè)化路徑。穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流不僅提升了公司估值的確定性，也為后續(xù)持續(xù)加碼研發(fā)、拓展市場份額提供了安全邊際。

從收入結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)級、消費(fèi)級、行業(yè)級三大業(yè)務(wù)場景實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)驅(qū)動(dòng)，分別貢獻(xiàn)收入26,866.55萬元、29,784.44萬元和7,570.41萬元，占比分別為41.83%、46.38%和11.79%。

在國產(chǎn)生態(tài)構(gòu)建方面，報(bào)告期內(nèi)，DeepEdge10芯片平臺已全面支持DeepSeek全系列模型，并在DeepSeek“開源周”期間快速完成與FlashMLA的適配；通過一系列優(yōu)化，顯著提升計(jì)算效率并降低顯存占用，進(jìn)一步驗(yàn)證“算力積木”架構(gòu)在多模型、多場景中的可擴(kuò)展性。與此同時(shí)，DeepEdge10完成對國產(chǎn)鴻蒙操作系統(tǒng)的適配，桌面環(huán)境和系統(tǒng)原生應(yīng)用順利運(yùn)行。公司自研的“云天天書”訓(xùn)推一體機(jī)成功適配DeepSeek，并在深圳市龍崗區(qū)、南山區(qū)部署落地，其中龍崗區(qū)成為廣東省首個(gè)在政務(wù)信創(chuàng)環(huán)境下部署該模型的政府部門。

報(bào)告期內(nèi)，云天勵(lì)飛積極參與國家重大專項(xiàng)工程。DeepEdge10Max承擔(dān)科技部重大專項(xiàng)并順利通過驗(yàn)收；自研DeepEdge10芯片也為深空探測實(shí)驗(yàn)室提供自主可控的星載計(jì)算支持，為建設(shè)航天強(qiáng)國、科技強(qiáng)國貢獻(xiàn)力量。

在研發(fā)投入方面，公司持續(xù)加碼，上半年研發(fā)支出達(dá)2.02億元，同比增長12%，致力于打造兼具高性能、高性價(jià)比和高適配性的推理芯片，推動(dòng)AI加速普及。未來，公司將圍繞大模型邊緣訓(xùn)推一體、人形機(jī)器人等應(yīng)用場景，推進(jìn)DeepVerse、DeepXbot等系列芯片的研發(fā)與落地。

當(dāng)前，大模型全面進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，NPU主導(dǎo)的AI推理成為中長期增量的核心引擎。灼識咨詢顯示，中國AI推理芯片相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)市場規(guī)模已由2020年的113億元增至2024年的1,626億元（復(fù)合年增長率94.9%），預(yù)計(jì)2029年將達(dá)13,830億元（2024—2029年復(fù)合年增長率53.4%）。其中，NPU驅(qū)動(dòng)的細(xì)分市場由2020年的5億元增長至2024年的260億元（復(fù)合年增長率175.6%），預(yù)計(jì)2029年將攀升至3,954億元（2024—2029年復(fù)合年增長率72.3%）。

8月26日，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見。文件提到，支持人工智能芯片攻堅(jiān)創(chuàng)新與使能軟件生態(tài)培育，加快超大規(guī)模智算集群技術(shù)突破和工程落地。

云天勵(lì)飛緊抓產(chǎn)業(yè)政策與市場機(jī)遇，持續(xù)深化“AI推理芯片+應(yīng)用生態(tài)”的戰(zhàn)略布局。一方面，公司依托“算力積木”架構(gòu)，在大模型邊緣訓(xùn)推、政務(wù)信創(chuàng)、航天探測等場景中實(shí)現(xiàn)落地，進(jìn)一步強(qiáng)化技術(shù)護(hù)城河；另一方面，積極推動(dòng)DeepEdge、DeepVerse、DeepXbot等系列產(chǎn)品協(xié)同迭代，逐步完善從邊緣到中心的全棧算力體系。憑借核心技術(shù)自主可控、產(chǎn)品形態(tài)多元化以及國產(chǎn)生態(tài)適配優(yōu)勢，云天勵(lì)飛正加速構(gòu)建國產(chǎn)AI推理芯片的創(chuàng)新高地和產(chǎn)業(yè)生態(tài)平臺。

綜合來看，在“高景氣、強(qiáng)分化”的推理芯片周期中，云天勵(lì)飛有望持續(xù)把技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為商業(yè)規(guī)模與盈利能力。