熊曉鴿：我骨子里是記者 “三傻”大鬧中國創(chuàng)投界

中國風(fēng)投拓荒者

北京，建國門外中糧大廈，毗鄰長安街，西瞰金融街。從6樓俯瞰窗外，路上車水馬龍，IDG中國總部辦公室即坐落于此。而十多年前，這里遠沒有今日的繁華和喧囂。

1991年，熊曉鴿出國5年后首次回國，并且第一次來到深圳，當(dāng)時的特區(qū)充滿了創(chuàng)業(yè)的激情。在這里，他碰到了很多湖南大學(xué)的同學(xué)，“很多人都想來創(chuàng)業(yè)，”熊曉鴿被他們的創(chuàng)業(yè)熱情所感染，“我說你們應(yīng)該去找VC。”但令他吃驚的是，當(dāng)時竟然沒有一個人聽說過VC是什么。

熊曉鴿立即向總部匯報，要在中國發(fā)展風(fēng)投業(yè)務(wù)，他的想法得到了IDG創(chuàng)始人、董事長麥戈文的大力支持，麥戈文也認為中國經(jīng)濟將獲得較大的發(fā)展機會。

當(dāng)時，嗅到中國機遇的不只IDG一家。1991年，一些國外的大牌VC也曾來到中國考察，但是與熊曉鴿的樂觀不同，他們看得十分黯淡。

“中國連招聘一個可以用的MBA都沒有，”一家國際大牌VC如是說，“中國市場也沒有風(fēng)投的環(huán)境。”正是這一錯誤的判斷，使許多國際大牌VC失去了最早布局中國的機會。

而熊曉鴿卻有不同的看法，由于從1988年開始就在美國以《電子導(dǎo)報》(Electronic Business)記者的身份活躍在硅谷，采訪過眾多的創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)投公司，所以他對風(fēng)投的運作模式有比較清楚的了解。他認為，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，在美國成功的風(fēng)投模式，一定可以在中國成功復(fù)制。于是，在熊曉鴿的推動下，IDG開始在中國謀篇布局。1992年，熊曉鴿開始了在國內(nèi)長達20年的投資之旅。

萬事開頭難。1992年，在中國沒人知道風(fēng)投，沒人了解風(fēng)險投資。

熊曉鴿去一家企業(yè)談投資，因為大家都不懂什么是風(fēng)險投資，解釋起來也就頗費口舌。“當(dāng)時我也很年輕，又是一張娃娃臉，說半天人家都不相信，覺得我們就像一家皮包公司。”

有一家企業(yè)的負責(zé)人對熊曉鴿說，“小兄弟，我看你既不抽煙也不喝酒，看起來也沒有什么壞毛病，我相信你不是騙子。不過，你要給我這么多錢，等我把企業(yè)做好了，你還要退出去，你這不是傻嗎?”

這讓熊曉鴿深刻地意識到要讓更多的人了解風(fēng)險投資，于是，他決定在深圳舉辦一個風(fēng)險投資論壇。不過，廣告也做了，消息也發(fā)出去了，報名的人卻寥寥無幾，熊曉鴿心里涼了半截。正好當(dāng)時計算機很火爆，熊曉鴿決定趕一下“時髦”，將論壇改名為IT投資論壇，“結(jié)果一下子來了很多人。”

為籌辦這次論壇，熊曉鴿花了不少心思。不僅邀請了不少國外風(fēng)險投資大腕，還請來了IDG創(chuàng)始人麥戈文，更重要的是，他還請到了時任電子工業(yè)部主管計算機的一位司長。

“國外那么多的IT企業(yè)，早期很多都是靠風(fēng)投做起來的。”這是論壇給聽眾帶來的最大震撼。而電子工業(yè)部領(lǐng)導(dǎo)的到來，卻給熊曉鴿帶來了意想不到的驚喜。

論壇結(jié)束后，熊曉鴿接到電子工業(yè)部的電話，邀請他為電子工業(yè)部司局以上領(lǐng)導(dǎo)做一次風(fēng)險投資的介紹。

熊曉鴿回憶說，“當(dāng)時還沒有PPT，只有投影儀。”于是，他自己精心準(zhǔn)備了幻燈片。“我把美國風(fēng)險投資市場的發(fā)展情況做了介紹，還對風(fēng)險投資在中國市場的發(fā)展提出了個人建議。”讓他感到意外的是，時任電子工業(yè)部部長的胡啟立竟然也出席了講座。后來部領(lǐng)導(dǎo)對風(fēng)險投資模式給予很高的肯定。

在日后的工作中，來自主管部門的支持讓熊曉鴿的事業(yè)逐步駛?cè)肟燔嚨?，這種支持對IDG在中國的發(fā)展非常重要。而熊曉鴿不僅熟悉國內(nèi)的游戲規(guī)則，又有國際視野，新聞傳播記者出身的他，更是深諳如何處理各種關(guān)系，特別是如何與政府建立良好關(guān)系，這對IDG的發(fā)展大有幫助。

2000年以后，IDG的基金規(guī)?？焖贁U張。2005年11月，IDG與Accel Partners共同發(fā)起的IDG-Accel中國成長基金I成立，初定規(guī)模為2.5億美元，而實際募資總額達到3.1億美元。從這次融資開始，IDG資本一改此前十年僅有IDG集團一個有限合伙人(LP)的格局，而是將外部頗多有名的LP引入進來。這只是IDG資本擴張的開端。此后5.1億美元、6億美元……多個基金募資紛至沓來。

2011年，整個風(fēng)險投資行業(yè)遭遇到了“退出難”的困境，IDG亦不例外。2011年，海外機構(gòu)對中國概念股的做空，讓以赴海外IPO為重要退出途徑的VC/PE機構(gòu)遭遇寒流。自2011年以來，眾多赴美上市的中國概念股處境艱難。做空機構(gòu)頻頻出擊，上市公司財務(wù)報表屢被質(zhì)疑，不少公司已經(jīng)退市或是瀕臨退市邊緣。更嚴重的是，負面效應(yīng)似乎在短期內(nèi)堵死了后續(xù)公司的赴美上市之路。

“誰也不能預(yù)測股市。”熊曉鴿說，中概股在海外遭遇做空主要是兩個原因，“一個是‘協(xié)議控制’(VIE)的先天缺陷，還有公司內(nèi)部治理的一些問題”。在他看來，這也是一個好事兒，能促使公司的內(nèi)部治理和法律體系更加完備。

熊曉鴿認為，現(xiàn)在國際資本市場對中國概念股信心不足，未來中國概念公司海外上市的門檻要求會更高。他說，國內(nèi)一談到創(chuàng)業(yè)就想到IPO，“其實在硅谷，有一個共識，能夠以高價格把公司賣掉與IPO同樣成功。”