馮冠平：創(chuàng)投砍樹更要種樹 天使要渾水摸大魚

　　從當年清華大學(xué)最年輕的教授、到科技處處長、校長助理，再到深圳清華大學(xué)研究院院長、國內(nèi)從事科技成果轉(zhuǎn)化和風(fēng)險投資的領(lǐng)軍人物，短短15年里，馮冠平帶領(lǐng)深圳清華研究院創(chuàng)造了讓人驚異的巨大財富：從成立之初的8000萬元資產(chǎn)，發(fā)展到現(xiàn)在近百億元的資產(chǎn)，增長了上百倍，孵化高科技企業(yè)600多家，促進150多項科技成果產(chǎn)業(yè)化。

　　在這位老人的身上，更多閃爍著執(zhí)著于科技與金融相結(jié)合專業(yè)之能力、敬業(yè)之精神。近日，深圳市科技創(chuàng)新大會隆重召開，馮冠平先生摘得科技市長獎，這是對他一直以來在促進科技與金融相互結(jié)合方面作出突出貢獻和成績的肯定。證券時報網(wǎng)“財苑社區(qū)”(cy.stcn.com)有幸請到馮冠平做客，圍繞科技與金融相互結(jié)合的投資行業(yè)發(fā)展等問題進行了交流分享。

　　創(chuàng)業(yè)板吸引

　　資本投入實體作用大

　　談科技與金融相結(jié)合就繞不開創(chuàng)業(yè)板，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板自成立以來就秉承支持國家自主創(chuàng)新的使命和責(zé)任。在創(chuàng)業(yè)板滿三周年之際，我們也將創(chuàng)業(yè)板在承接科技與金融相結(jié)合方面表現(xiàn)如何的問題拋給了馮冠平。

　　“我給創(chuàng)業(yè)板打65分吧!”相比于目前社會上對創(chuàng)業(yè)板較多的負面評論，馮冠平給出了一個中等偏上的評價。在馮冠平看來，對于國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的評價要一分二地看待：一方面要肯定創(chuàng)業(yè)板對促進風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資(VC/PE)近年來的大發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，正是因為創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)富效應(yīng)使得很多人愿意把錢投到創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。由此，對于吸引大量資金投入到企業(yè)實體，創(chuàng)業(yè)板起到很大作用，在一定程度上促進了科技與金融對接;另一方面，創(chuàng)業(yè)板也存在一些問題，比如和美國納斯達克相比，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板沒能真正起到作用，某種意義上只是中小板的翻版。另外，正是因為創(chuàng)業(yè)板的財富示范效應(yīng)，不少投資者存在著急功近利的心態(tài)，在投資中紛紛瞄準Pre-IPO項目。事實上，投資這類企業(yè)對于科技進步以及金融對接來說作用不大，最終形成了后來出現(xiàn)的全民PE問題，推高了行業(yè)泡沫。

　　就當前創(chuàng)投行業(yè)從狂熱到“貓冬”的轉(zhuǎn)變過程，馮冠平也發(fā)表了自己的看法。他舉例說，回顧國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展歷程，行業(yè)有高潮有低谷是一個非常正常的過程。事實上，在2000年前后，國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)曾經(jīng)掀起過一個高潮，許多資金扎駐于創(chuàng)投行業(yè)，押寶創(chuàng)業(yè)板推出。然而，隨后由于創(chuàng)業(yè)板難產(chǎn)，創(chuàng)投行業(yè)一遍哀鴻。

　　在馮冠平看到，現(xiàn)在的情況也是如此，而且所謂的貓冬主要是針對投資Pre-IPO的資金，投資Pre-IPO就與二級市場的PE密切相關(guān)。二級市場的PE高，就說春天到了;二級市場PE低，就說貓冬時代到了。他認為，這是一種不正常的投機心理，對于風(fēng)險投資這樣一項需要時間和經(jīng)驗積累的工作來說，是很不好的現(xiàn)象。

　　“我接待的一些國外投資機構(gòu)代表團，很多都是白發(fā)蒼蒼的老人，而國內(nèi)二三十歲的年輕人做風(fēng)險投資比比皆是。”馮冠平認為，這個過程的轉(zhuǎn)變需要一個很長的時間，也有著中國經(jīng)濟快速發(fā)展的現(xiàn)實因素。