第一東方投資集團(tuán)搶灘上海 募60億元人民幣基金

　　繼百仕通集團(tuán)（Blackstone）宣布將在滬設(shè)立人民幣私募股權(quán)投資基金之后，又一家國(guó)際投資管理公司搶灘上海。8月17日，第一東方投資集團(tuán)（下稱(chēng)第一東方）在上海浦東新區(qū)注冊(cè)成立全資子公司，作為普通合伙人（GP）管理即將成立的60億元人民幣私募股權(quán)基金。

　　第一東方1988年成立，總部位于香港。此次成立的子公司名為第一東方（上海）股權(quán)投資管理有限公司（下稱(chēng)上海公司），注冊(cè)資本500萬(wàn)美元。第一東方董事長(zhǎng)諸立力在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)介紹，上海公司已于8月14日獲得法人資格，30日內(nèi)將與國(guó)內(nèi)的有限合伙人（LP）簽訂協(xié)議，啟動(dòng)募資程序，計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)募集資金60億元人民幣（約合8.5億美元）。

　　諸立力告訴《財(cái)經(jīng)》記者，這60億元將成立兩支至三支基金，分別專(zhuān)注于環(huán)保、綠色企業(yè)、國(guó)內(nèi)基建企業(yè)和國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的投資。單支基金規(guī)模為20億元-25億元，存續(xù)期八年，其中投資期四年。過(guò)去數(shù)月，第一東方已謀求和兩個(gè)至三個(gè)地方政府合作。“由于三只基金分別募資，所以融資壓力不是很大。”

　　諸立力介紹，專(zhuān)注環(huán)保、綠色企業(yè)的基金融資相對(duì)較快，國(guó)際資本參與的熱情也高，“預(yù)計(jì)三個(gè)月內(nèi)基金就能成立”，而投向其他企業(yè)的基金融資可望在六個(gè)月至九個(gè)月內(nèi)完成。

　　按行業(yè)慣例，外資私募股權(quán)投資基金（PE）在華成立人民幣基金須經(jīng)過(guò)三個(gè)階段，首先是在國(guó)內(nèi)注冊(cè)成立一家外商獨(dú)資的投資管理公司，作為基金發(fā)起人和普通合伙人（GP），然后尋找有限合伙人（LP）募集資金，最后尋找國(guó)內(nèi)項(xiàng)目進(jìn)行投資。

　　目前相關(guān)政策對(duì)人民幣基金能否募集外資及外資比例尚無(wú)明確規(guī)定，第一東方此次也不排除將從境外募集部分資金。但為保證可以享受“國(guó)民待遇”，第一東方將采取國(guó)際通用的“平行結(jié)構(gòu)”（Parallel Co-investment Structure）管理。

　　具體而言，將由上海和香港兩家公司分別募集境內(nèi)和境外的資本，其中境內(nèi)資本直接投資于上述兩支至三支基金，境外資本則在香港設(shè)立“平行基金”，以全外資方式投入同一項(xiàng)目，整體項(xiàng)目管理則由上海公司全權(quán)負(fù)責(zé)。

　　但目前政策方面對(duì)外資投資管理企業(yè)尚有諸多限制，如資本金結(jié)匯問(wèn)題和股權(quán)投資基金的內(nèi)外資的認(rèn)定問(wèn)題，這也是第一東方設(shè)計(jì)上述復(fù)雜管理結(jié)構(gòu)的原因。其他國(guó)際投資集團(tuán)在華設(shè)立人民幣PE基金也可能復(fù)制這一路徑。

　　根據(jù)行業(yè)慣例，GP需要在一支基金中投入一定比例的資金，以作為對(duì)其他合伙人的信心保證。第一東方內(nèi)部規(guī)定的投資比例為1%-5%。按60億元的募資金額計(jì)算，上海公司將投入6000萬(wàn)元至3億元，遠(yuǎn)超其500萬(wàn)美元的注冊(cè)資本。此外，按照國(guó)家外匯管理局2009年3月發(fā)布的《關(guān)于完善外商投資企業(yè)外匯資本金支付結(jié)匯管理有關(guān)業(yè)務(wù)操作問(wèn)題的通知》（下稱(chēng)142號(hào)文），外資投資企業(yè)的資本金在結(jié)匯之后，不能投入到另一家企業(yè)作為資本金，這也限制了GP的資金投入。

　　包括募資和投資期在內(nèi)，第一東方還有四五年的時(shí)間可以等待政策松動(dòng)，“如果百仕通能拿到特批，我們也可以。”諸立力表示，最壞的打算，公司將通過(guò)香港的平行基金，以集團(tuán)資金投入項(xiàng)目，以繞開(kāi)142號(hào)文的限制，但其中仍有諸多曲折。

　　而在基金身份認(rèn)定方面，諸立力認(rèn)為，第一東方此次擬成立的人民幣基金股東均為中國(guó)投資者，只是由國(guó)外的投資管理公司管理，因此可與內(nèi)資PE基金享受同等待遇。

　　2009年3月和6月，上海市浦東新區(qū)接連出臺(tái)針對(duì)股權(quán)投資管理企業(yè)的相關(guān)辦法，旨在吸引國(guó)際投資管理公司進(jìn)駐，將上海打造成全國(guó)私募股權(quán)投資基金中心。目前，大型投資集團(tuán)已開(kāi)始提前搶灘上海。

　　8月14日，百仕通集團(tuán)宣布，將在浦東設(shè)立其首支地區(qū)性人民幣私募股權(quán)投資基金——百仕通中華發(fā)展投資基金，募集資金約50億元人民幣。

　　第一東方在中國(guó)從事直接投資業(yè)務(wù)超過(guò)20年，目前公司及其聯(lián)營(yíng)公司在中國(guó)的投資項(xiàng)目超過(guò)100個(gè)，投資范圍包括基礎(chǔ)建設(shè)、輕工業(yè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和金融服務(wù)等領(lǐng)域。