VC/PE投資中小板“雙渠道”獲益

　　本報記者 徐暢

　　2006年以來，中小企業(yè)板上市公司中有60家在上市前獲得過VC/PE的支持。清科研究中心最新公布的數據顯示，這60家獲得過VC/PE支持的企業(yè)2008年總體經營狀況良好，平均營業(yè)收入和平均凈利潤較2007年增長32.8%和10.9%。平均每股收益0.47元，雖較2007年下降21.8%，但與中小企業(yè)板所有上市企業(yè)0.42元的平均每股收益相比，仍然可觀。

　　60家企業(yè)共獲得了94只VC/PE基金的投資，平均投資時間為4.36年，以2008年12月31日收盤價為準計算，平均投資回報為10.08倍。以2009年5月8日后復權收盤價計算，VC/PE投資平均原始投資回報已升至16.24倍。

　　多數公司穩(wěn)定增長

　　據清科研究中心統(tǒng)計，2008年年報數據顯示：VC/PE支持的上市公司總體經營狀況良好，平均營業(yè)收入為8.24億元，平均凈利潤為8,105.54 萬元，分別較2007年增長32.8%和10.9%；平均每股收益為0.47元，較2007年下降21.8%，同期中小企業(yè)板所有上市企業(yè)平均每股收益 0.42元。

　　其中，50家企業(yè)的營業(yè)收入均獲得了正增長，其中21家的年同比增長率甚至超過30.0%，九陽股份和金風科技的營業(yè)增長最快，分別較2007年增長122.5%和108.1%。

　　60家企業(yè)中，58家企業(yè)在2007年的基礎上繼續(xù)盈利，其中實現利潤最高的為金風科技，其凈利潤高達9.15億元，較2007年增長45.3%。但受國內外需求下滑的影響，部分企業(yè)存貨過剩，費用成本增加，企業(yè)盈利回落，其中26家企業(yè)的凈利潤未能實現正增長。

　　VC/PE紅利、增值雙渠道獲益

　　清科研究中心數據顯示，VC/PE支持的60家中小企業(yè)板上市公司中，大多數企業(yè)實施了積極的分紅措施。其中29家企業(yè)對股東進行派紅，最高紅利達每 10股派現金紅利5元；6家企業(yè)雖未直接派送現金紅利，但實施了轉增股份；另有21家則采取了派現金、轉增股、送股相結合的方式。

　　與此同時，盡管2008年境內股市一度下挫，但因為境內上市企業(yè)中的投資機構進入時間較早，進入價格較低，VC/PE機構依然可以從60家中小企業(yè)板上市企業(yè)中獲得較為豐厚的回報。數據顯示，60家企業(yè)共獲得了94只VC/PE基金的投資，平均投資時間為4.36年，以2008年12月31日收盤價為準計算，平均投資回報為10.08倍。

　　隨著國家4萬億投資計劃和各項振興經濟舉措的實施，境內A股市場已在一季度大幅反彈，PE基金投資回報大幅回升。以2009年5月8日后復權收盤價計算，VC/PE平均原始投資回報已升至16.24倍，其中VC基金獲得投資回報為16.50倍，PE基金獲得的投資回報為13.45倍，均大幅超過上市時的平均投資回報水平。

　　清潔技術、生技/健康繼續(xù)領跑

　　從行業(yè)角度來看，VC/PE支持的60家中小板上市企業(yè)所屬行業(yè)平均經營業(yè)績表現不一。其中，清潔技術行業(yè)平均營業(yè)收入和凈利潤均創(chuàng)最高值，企業(yè)平均營業(yè)收入達26.10億元，平均凈利潤達3.61億元；分別較2007年增長86.7%和39.7%，居五個行業(yè)之首。

　　另一個表現強勢的行業(yè)為生技/健康行業(yè)，盡管其平均營業(yè)收入和凈利潤金額稍低，但是增長較快。其中平均營業(yè)收入較2007年增長38.7%，僅次于清潔技術行業(yè)；平均凈利潤較2007年增長63.3%，創(chuàng)各行業(yè)最高增長率；同時，生技/健康行業(yè)也是五個行業(yè)中每股收益唯一實現正增長的行業(yè)。

　　傳統(tǒng)行業(yè)、廣義IT行業(yè)則表現一般，平均凈利潤較2007年略有增長。服務業(yè)表現相對較差，盡管實現了盈利，但平均凈利潤較2007年大幅下滑，下降幅度達47.2%。