國美股權(quán)暗戰(zhàn) KKR與貝恩資本牽頭銀團(tuán)有望勝出

　　如今，“去黃光裕化”的國美系帝國似乎已經(jīng)不再那么耀眼。然而，在投資者眼中，擁有良好的商業(yè)模式、在業(yè)界擁有龍頭地位的國美，仍然是極佳的投資對象。據(jù)悉，在競購國美股權(quán)的暗戰(zhàn)中，一個由KKR與貝恩資本聯(lián)合其他基金組成的銀團(tuán)很可能勝出，而郭廣昌和李嘉誠仍在積極溝通。

　　“他現(xiàn)在精神很好，對國美的事情也很關(guān)注?！?月21日，一位接近黃光裕的知情者對記者說，有關(guān)黃光裕在獄中自殺的傳聞只是無稽之談。

　　成也蕭何，敗也蕭何。

　　一直游走在官商兩界，在業(yè)界迅速崛起甚至被稱為“家電”教父的黃光裕，當(dāng)他坐上了首富的寶座之時，也坐在了火山口上。

　　如今，圍繞國美出售股權(quán)的暗戰(zhàn)已經(jīng)進(jìn)入最激烈的關(guān)口。

　　“在國美出售股權(quán)之事上，上面有過一些規(guī)定，即要從綜合實(shí)力、背景以及產(chǎn)業(yè)的方向考慮?！币晃唤咏鼑赖娜耸繉Α吨袊?jīng)營報》記者說。

　　據(jù)《中國經(jīng)營報》記者從不同渠道獨(dú)家獲悉，國美電器出售部分股權(quán)之事即將落定，在眾多垂涎國美的競購者爭奪之后，最后勝出的極有可能是一個由KKR與貝恩資本聯(lián)合其他基金組成的銀團(tuán)，其中不乏中國身影。

　　而復(fù)星集團(tuán)郭廣昌和李嘉誠旗下的豐澤電器同樣也對國美有著濃厚的興趣，加入到了競購戰(zhàn)之中。

　　然而，在黃光裕身陷囹圄之際，其對國美出售股權(quán)之事是否還有影響力？“國美”這塊肥肉的控制權(quán)最后將花落誰家，在結(jié)果沒有公布之前，一切仍難定論。

　　團(tuán)購勝出？

　　“在國美停牌之后，陳曉就和管理團(tuán)隊(duì)一直在尋求海外投資者，希望以私人配股方式吸納新投資者，以提升資本實(shí)力。”一位香港投行人士告訴《中國經(jīng)營報》記者，該行也曾作為一些海外投資者的金融顧問，與國美進(jìn)行接洽過。

　　目前國美雖遭遇危機(jī)，但目前國美在全國家電連鎖業(yè)品牌的影響力、家電市場份額仍舊排名第一，“從投資的角度來說，這個項(xiàng)目肯定是好的項(xiàng)目，無論是從商業(yè)模式，還是現(xiàn)在的價格，以及國美在行業(yè)中的龍頭地位，雖然受金融危機(jī)的影響，但家電從長期來說，應(yīng)該還是看好的?！鼻笆鱿愀弁缎腥耸空f，看上國美的基金以及機(jī)構(gòu)不少。

　　據(jù)記者多方了解，在競購的過程中曾經(jīng)有多個投資機(jī)構(gòu)曾介入而后又退出。

　　“聯(lián)想旗下弘毅投資和中信資本也跟國美電器有過接觸，但后來可能是覺得水太渾了，就退出了。”前述接近國美的人士告訴記者。據(jù)稱，同是競爭對手的百思買也曾和國美有過接觸，不過后來退出。

　　而對于百思買是否有意對國美進(jìn)行收購一事，百思買相關(guān)人士則對記者十分堅定地表示，“對國美不感興趣，不會進(jìn)行收購?！?/p>

　　不過，據(jù)知情者透露，在這場競購戰(zhàn)中，此前將大中電器賣給黃光裕的張大中同樣積極介入?！皬埓笾性邳S光裕出事后，就頻頻與國美接觸，希望能對國美進(jìn)行收購，不過他的意愿被國美高層給否決了，目前的國美出售股權(quán)的思路是，不會將股權(quán)出售給同業(yè)的競爭對手。”

　　在過客走秀之后，真正的主角開始粉墨登場。

　　據(jù)知情人士告訴記者，目前在競購國美的陣營中，輪廓已經(jīng)逐漸清晰，最后可能是KKR與貝恩資本組成的投資聯(lián)合體勝出，而復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌和香港李嘉誠仍在積極介入。

　　記者從可靠渠道獲悉，目前國際資本巨頭KKR已經(jīng)與另一巨頭貝恩資本組成了財團(tuán)，將團(tuán)購國美20%左右的股權(quán)，總價值在30億港元左右，為了分散風(fēng)險，兩家投行將各自出資10億港元，剩下的10億港元將由其他一些跟風(fēng)的私募組成。據(jù)悉，國美的條件是，這一“銀團(tuán)”將只能在國美董事會占據(jù)一個席位。

　　據(jù)記者了解，KKR是全球最大的私募資本。在2007年，KKR管理的資產(chǎn)總值達(dá)534億美元，其中收購基金管理的資產(chǎn)總值約441億美元。而在近年來其進(jìn)入中國之后，先后對多家企業(yè)進(jìn)行了投資，其中包括用1.15億美元買了天瑞水泥公司43.2%的股份；在三鹿“三聚氰胺”危機(jī)之后，又投資了3億美元在中國的乳業(yè)領(lǐng)域等。而貝恩資本資產(chǎn)約在250億美元左右，目前已募集超過10億美元的資金陸續(xù)投向中國。

　　“結(jié)合KKR和貝恩資本的實(shí)力以及背景，還有之前投資一些產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，他們組團(tuán)勝出的可能性極大。”前述接近國美的人士告訴《中國經(jīng)營報》記者。

　　“在今年的2月份，KKR與貝恩是通過一些投行在與國美的陳曉談判，開始還沒有組團(tuán)的意向，但后來，他們直接繞過了投行，直接與國美在談，對于陳曉來說，這個結(jié)果可能是最好的，一個銀團(tuán)進(jìn)來，對國美的現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)不會造成太大的沖擊，僅僅作為財務(wù)投資者，陳曉將有更充分的話語權(quán)?！鼻笆鱿愀弁缎腥耸空f。

　　不過，記者未能聯(lián)系到KKR與貝恩資本的相關(guān)負(fù)責(zé)人對此置評。

　　郭廣昌和李嘉誠

　　在購買國美部分股權(quán)中，“中國身影”同樣醒目。

　　“郭廣昌一直就對國美很感興趣?！币晃粡?fù)星中層并不諱言。據(jù)悉，復(fù)星早在今年年初，就已經(jīng)和國美進(jìn)行了私下的接觸，當(dāng)時的復(fù)星就提出了收購部分股權(quán)的意愿，之前復(fù)星一直想在零售領(lǐng)域有所作為，但沒有找到合適的機(jī)會。而今國美遭遇的危機(jī)讓復(fù)星看到了機(jī)會?！皬?fù)星不差錢，它今年從寧波鋼鐵等項(xiàng)目退出，而后又獲得了銀行數(shù)億元的授信額度，這讓它財大氣粗?！?/p>

　　復(fù)星集團(tuán)目前擁有醫(yī)藥、房地產(chǎn)、鋼鐵及零售等四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，鋼鐵板塊是南鋼聯(lián)、房地產(chǎn)板塊是復(fù)地集團(tuán)、醫(yī)藥行業(yè)是復(fù)星醫(yī)藥、零售業(yè)以豫園商城為代表。

　　“如果復(fù)星能收購國美，就可以成功打通在零售業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，而此外，國美電器旗下的商業(yè)地產(chǎn)也是復(fù)星所看好的?！痹L期關(guān)注國美的CBCT品牌營銷機(jī)構(gòu)總裁李志起對記者說。在他看來，國美雖然遭遇黃光裕風(fēng)波，但龐大的門店，良好的運(yùn)營狀況，讓國美仍然是業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍者，這對復(fù)星而言，絕對是筆劃算的買賣。

　　“今年早些時候，復(fù)星集團(tuán)某高層就曾經(jīng)通過相關(guān)渠道接觸過在獄中的黃光裕，并就此事進(jìn)行了商談，但商談結(jié)果不得而知。”前述復(fù)星人士對記者透露。而據(jù)記者了解，在永樂未被國美收購之前，同處上海的陳曉便與復(fù)星集團(tuán)的郭廣昌相熟，私交甚好。

　　“郭廣昌本人對國美有強(qiáng)烈的收購意愿，但據(jù)稱，郭廣昌仍想壓價收購，這點(diǎn)應(yīng)該很難得到國美的認(rèn)可?！鼻笆鱿愀弁缎腥耸客瑯訉τ浾咦C實(shí)，據(jù)他獲悉，對于郭廣昌希望購買國美股權(quán)一事，陳曉表現(xiàn)的并不熱心。

　　“陳曉和郭廣昌的私交好是一回事，但你換個角度，從陳曉的角度來看，他肯定不希望郭廣昌這樣的投資者進(jìn)來，畢竟銀團(tuán)進(jìn)來不會介入公司過多的管理，而郭廣昌進(jìn)來，肯定就是想當(dāng)老大，誰會希望給自己引入一個干涉自己管理的人？”據(jù)該投行人士表示，目前國美出售股權(quán)一事，均為陳曉對外接洽，未見黃氏家族聲音。

　　而據(jù)記者獲悉，香港李嘉誠同樣對國美電器的優(yōu)質(zhì)門店以及運(yùn)營模式興趣濃厚。據(jù)悉，李嘉誠同樣有意通過豐澤電器對國美股權(quán)進(jìn)行介入，據(jù)稱李嘉誠同樣委托了某投行與國美進(jìn)行談判。

　　目前，李嘉誠旗下已擁有屈臣氏、豐澤電器、百佳超市等多個零售品牌企業(yè)，其中和國美業(yè)務(wù)相同的豐澤電器布滿了香港、澳門和臺灣。

　　在國泰君安香港公司研究部主管蔣有恒看來，和黃收購國美是預(yù)料之中的事情，此番如能對國美電器成功進(jìn)行股權(quán)收購，將快速的壯大豐澤電器的銷售網(wǎng)絡(luò)與鏈條，也為豐澤電器進(jìn)入國內(nèi)市場迎來契機(jī)。

　　香港凱基證券投資顧問部分析員蔡鐵康則對記者表示，從目前來看，和黃對國美的股權(quán)收購金額應(yīng)該不會太大，股權(quán)應(yīng)該有限?！敖鹑谖C(jī)中，李嘉誠受到的沖擊也比較大，因此收購的股權(quán)額度應(yīng)該不會超過30%。”蔡鐵康說。

　　然而，據(jù)前述香港投行人士透露，李嘉誠的確在介入。但李嘉誠會非常謹(jǐn)慎。“畢竟李嘉誠要考慮通過豐澤電器進(jìn)來，可能面臨的政策風(fēng)險。另外，以李嘉誠的政治智慧，他不一定會在此事介入過深?！?/p>

　　而對于此次收購風(fēng)波，眾多方面均沉默是金。

　　“對于這個事情，我不能回答什么，也不清楚。”國美電器副總裁何陽青對《中國經(jīng)營報》記者表示。這幾乎與復(fù)星的回答如出一輒。復(fù)星集團(tuán)總裁助理兼品牌戰(zhàn)略部總經(jīng)理孫軍也對記者表示，“不知道這個消息，目前一切還是以公告為主?！?/p>