李寧2025中報：聚焦專業(yè)運動，上半年全渠道跑鞋銷量突破1400萬雙

2025年8月21日，李寧有限公司發(fā)布2025年中期業(yè)績。上半年，李寧公司繼續(xù)貫徹“單品牌、多品類、多渠道”核心戰(zhàn)略，穩(wěn)健經(jīng)營，聚焦專業(yè)運動，進一步夯實經(jīng)營基礎(chǔ)，積極蓄力業(yè)務(wù)發(fā)展，實現(xiàn)收入達148.2億元，同比上升3.3%。上半年，李寧公司毛利為74.1億元，同比上升2.5%，整體毛利率為50.0%，凈利潤為17.4億元，凈利率為11.7%。同時，李寧公司保持現(xiàn)金流充沛，庫存健康可控，為穩(wěn)健發(fā)展打下重要基礎(chǔ)。

李寧集團執(zhí)行主席兼聯(lián)席行政總裁李寧先生表示：“當(dāng)前市場挑戰(zhàn)與機遇交織，我們將保持審慎的態(tài)度，繼續(xù)夯實業(yè)務(wù)基本盤，同時緊密關(guān)注市場動態(tài)，積極捕捉并把握可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機遇，通過一系列戰(zhàn)略舉措推動集團實現(xiàn)長期可持續(xù)增長，致力于成為消費者首選的專業(yè)運動品牌?！?/p>

強化專業(yè)運動品牌心智：戰(zhàn)略布局頂級運動資源，持續(xù)加大科技研發(fā)

上半年，李寧公司保持單品牌戰(zhàn)略定力，戰(zhàn)略性投入頂級專業(yè)運動資源，繼續(xù)強化科技研發(fā)，持續(xù)提升專業(yè)運動形象，夯實李寧品牌發(fā)展基石。

憑借在專業(yè)運動領(lǐng)域長期的品牌勢能與技術(shù)積淀，李寧品牌成為2025-2028年中國奧委會及中國體育代表團官方合作伙伴，將通過高品質(zhì)的產(chǎn)品和高效率的服務(wù)，全方位支持中國體育代表團征戰(zhàn)國際賽場。上半年，圍繞這一頂級運動資源，李寧品牌推出 “中國榮耀，李寧同行”主題營銷活動，并已在全國超過5200家門店高效落地，向消費者呈現(xiàn)中國奧委會合作伙伴身份，強化品牌作為中國體育堅定支持者的專業(yè)形象。

2025年上半年，李寧研發(fā)投入同比增長8.7%，近10年來，李寧累計研發(fā)投入已超過38億元。與此同時，李寧從科技研發(fā)成果到產(chǎn)品應(yīng)用的轉(zhuǎn)化能力持續(xù)增強。

得益于專業(yè)運動定位聚焦以及在科技研發(fā)上的長期積累，上半年李寧專業(yè)產(chǎn)品收入占比持續(xù)增長至超60%，驅(qū)動業(yè)務(wù)增長，鞋產(chǎn)品收入占比達到56%，顯示專業(yè)運動品牌壁壘。

2024年推出的超?科技，已應(yīng)用于多款2025新品，并收獲市場認可——“越影5 PRO”作為首款搭載超?科技的慢跑鞋款，進一步完善了李寧專業(yè)跑鞋矩陣的技術(shù)布局；結(jié)合超?科技推出的實戰(zhàn)籃球鞋“ULTRALIGHT 2025”，抓住籃球輕量化市場機會，成為籃球品類全新生意爆品。

報告期內(nèi)，李寧還宣布與國家航天局新聞宣傳中心攜手，共同推動航天科技賦能運動創(chuàng)新，將先進的航天科技應(yīng)用于李寧專業(yè)運動裝備，促進航天科技在專業(yè)運動領(lǐng)域的應(yīng)用轉(zhuǎn)化。上半年，應(yīng)用于專業(yè)運動裝備的“航天速干”和“航天防曬”兩項科技轉(zhuǎn)化成果亮相，并收獲市場的良好反饋。

深化多品類發(fā)展動能：持續(xù)深耕多運動品類，跑步、綜訓(xùn)品類引領(lǐng)增長

上半年，李寧品牌持續(xù)深耕跑步、籃球、綜訓(xùn)、羽毛球、乒乓球和運動休閑六大核心品類，同時積極把握市場趨勢，拓展戶外運動、網(wǎng)球和匹克球等新運動品類。其中，跑步、籃球、綜訓(xùn)三大運動品類零售流水占比達到67%。

跑步品類繼續(xù)突破，提升在專業(yè)跑者中的心智，實現(xiàn)零售流水增長15%。上半年，全渠道李寧跑鞋銷量突破1400萬雙，其中以“超輕”、“赤兔”、“飛電”三大系列為核心的跑鞋矩陣展現(xiàn)出強勁的產(chǎn)品競爭力，三大系列跑鞋半年銷量突破526萬雙，取得持續(xù)增長。上半年，李寧助力簽約運動員在國內(nèi)外跑步賽事中斬獲44項冠軍，84次登上領(lǐng)獎臺。在2025北京半程馬拉松中，李寧跑鞋以61.35%的占比成為90分鐘內(nèi)完賽跑者中穿著率TOP1的品牌。

籃球品類繼續(xù)專注于專業(yè)籃球、“韋德”以及“反伍”三大產(chǎn)品系列，通過獨立不同的風(fēng)格及產(chǎn)品定位，以科技創(chuàng)新為根基，深度借勢球星效應(yīng)，穩(wěn)固李寧在籃球市場的影響力。李寧簽約球員楊瀚森，成為第三位在美國職業(yè)籃球聯(lián)賽（NBA）選秀大會上首輪被選中的中國球員。李寧已打造融合東方美學(xué)的運動員個人專屬標識，將繼續(xù)陪伴楊瀚森征戰(zhàn)國際頂級賽場。

綜訓(xùn)品類科技賦能產(chǎn)品升級，實現(xiàn)零售流水同比增長15%。依托“航天速干”和“航天防曬”科技，推出瞬吸速干衣、鏡面防曬服，獲得良好的市場反饋，助力品類生意增長。

羽毛球品類經(jīng)過多年積累，獲得突出的市場表現(xiàn)，在服飾、球鞋以及器材領(lǐng)域不斷擴大影響力和市場占位，尤其在球拍和拍線銷量保持高增長，專業(yè)級高端球拍銷量保持行業(yè)領(lǐng)先。

乒乓球品類在全球乒乓球運動領(lǐng)域內(nèi)具有影響力和競爭力，上半年繼續(xù)以產(chǎn)品迭代升級與全球賽事營銷為核心驅(qū)動力，在專業(yè)競技和大眾消費市場，雙向夯實品牌專業(yè)運動形象。

在鞏固核心品類優(yōu)勢的同時，李寧積極捕捉新的市場機遇，在戶外、網(wǎng)球、匹克球等細分品類的布局，展現(xiàn)出良好發(fā)展?jié)摿Α?/p>

穩(wěn)健運營夯實基礎(chǔ)：庫存健康可控，渠道結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

上半年，李寧圍繞渠道布局、庫存管理、電商運營、供應(yīng)鏈優(yōu)化、物流布局等多方面，持續(xù)優(yōu)化運營效率，不斷夯實業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

在渠道方面，李寧積極構(gòu)建多維度的渠道網(wǎng)絡(luò)，系統(tǒng)性推進市場覆蓋深化與運營效能升級。不斷優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，在高層級市場，通過深化與頂級商業(yè)體及頭部奧萊項目的戰(zhàn)略協(xié)同，推動創(chuàng)新店型規(guī)劃與布局；在新興市場，實施深度拓展，優(yōu)化渠道層級布局以擴大市場占有率。截至2025年6月30日，李寧（包含李寧品牌及李寧YOUNG）銷售點數(shù)量為7,534家。

庫存管理一直以來都是李寧公司的運營重點。上半年，李寧全渠道庫銷比維持在4個月，公司庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為61天，庫齡結(jié)構(gòu)保持健康，庫存情況處于行業(yè)領(lǐng)先的健康水平。

在電商運營方面，面對行業(yè)承壓的市場環(huán)境，秉持穩(wěn)健經(jīng)營戰(zhàn)略，通過線上線下聯(lián)動、專屬營銷IP打造和大促節(jié)點精準布局，持續(xù)推動運營效能全面提升。電商經(jīng)營指標總體符合預(yù)期，線上直營流水提升高單位數(shù)，成為集團業(yè)務(wù)增長的重要動力。

李寧YOUNG業(yè)務(wù)整體趨勢向好，在產(chǎn)品優(yōu)化、渠道建設(shè)、零售提效和品牌營銷等方面穩(wěn)步發(fā)展，著力提升專業(yè)形象和市場份額，上半年實現(xiàn)線下零售流水同比增長10%-20%低段。

在供應(yīng)鏈方面，李寧公司持續(xù)推進供應(yīng)鏈的深度優(yōu)化與戰(zhàn)略升級，聚焦質(zhì)量管控、交付保障、成本優(yōu)化及可持續(xù)發(fā)展四大核心目標，并取得顯著成效。期內(nèi)，集團柔性供應(yīng)能力取得突破性進展，成功拓展至電商專供產(chǎn)品線，并建成滾動補單系統(tǒng)及跨渠道協(xié)同機制，最大化滿足市場需求。此外，持續(xù)將可持續(xù)理念深度融入供應(yīng)鏈實踐，切實推進綠色產(chǎn)品落地，綠色友好產(chǎn)品訂單量超額達成目標。

上半年，李寧公司大力推進物流體系戰(zhàn)略建設(shè)，圍繞全渠道物流整合、數(shù)字化升級與自動化優(yōu)化三大核心方向，實現(xiàn)物流效能的全面提升與成本控制的精準優(yōu)化。期內(nèi)，南寧中心倉的啟動標志著集團已完成全國物流倉儲網(wǎng)絡(luò)布局。

展望未來，李寧公司表示，將堅定“單品牌、多品類、多渠道”的核心戰(zhàn)略，圍繞打造產(chǎn)品競爭優(yōu)勢、深化中國奧委會合作效能、聚焦業(yè)務(wù)提質(zhì)增效、夯實發(fā)展業(yè)務(wù)根基四個方面，持續(xù)優(yōu)化“李寧式體驗價值”。下半年，李寧公司將繼續(xù)以穩(wěn)健經(jīng)營、務(wù)實發(fā)展為基調(diào)，以專業(yè)產(chǎn)品和品類驅(qū)動生意增長，優(yōu)化渠道效率，以推動企業(yè)實現(xiàn)長期健康、可持續(xù)的增長。