揭開風投的面紗：編制商業(yè)計劃“打動”風投

企業(yè)吸引風投的過程宛如妙齡少女尋求如意郎君，經(jīng)過彼此考察，通常還有中間人的撮合，情投意合的雙方便會定下融資合約

文 Christopher R. Ryan、John J. McDonald

作者簡介

CHRISTOPHER R. RyAN是K12 Inc.公司(NYSE: LRN)副總法律顧問。在此之前，他歷任Everest Software公司總法律顧問、CareerBuilder公司副總法律顧問、Best Software公司助理總法律顧問、美國證券交易委員會部門主管。

作者簡介

JOHN J. MCDONALD是Kelley Drye & Warren, LLP公司和私募股權(quán)業(yè)務(wù)部門成員。在Kelley Drye & Warren, LLP，他向私募股權(quán)公司、風險資本投資公司和各行各業(yè)的公司提供有關(guān)并購交易、股權(quán)和債務(wù)融資及其他商業(yè)交易的法律意見。

星期五下午五點鐘，辦公室里寂然無聲。但是你知道星期五的下午辦公室經(jīng)常會發(fā)生有趣的事情，而公司CEO的順道來訪印證了你的這種直覺，他告訴你他已經(jīng)收到董事會的批準，可以啟動從一家風險投資公司融資的計劃。CEO告訴你，他希望整個融資過程盡快結(jié)束，訂立的條款符合公司利益，而且風險投資公司的律師將在星期一聯(lián)系你，與你討論一份條款清單。CEO來也匆匆，去也匆匆，說完就離開了你的辦公室。在你回過神來之后，你自己會想：外部法律顧問會處理這次交易。但是，我從來沒有處理過風險投資交易，而我又需要讓CEO看到我對自己的工作了如指掌——那么接下來怎么做呢?

編制商業(yè)計劃“打動”風投

首先，公司管理團隊(一般來說由CEO和CFO牽頭)會編制一份提供給潛在風險投資者的商業(yè)計劃。這份商業(yè)計劃包含有關(guān)公司業(yè)務(wù)的信息，這些信息要足以激起風投的興趣，但是又不能過多，否則你無法在不與風投簽訂保密協(xié)議的情況下放心地把它們交給風投。而出于政策原因，風投因為擔心被起訴，一般會拒絕就審閱商業(yè)計劃一事簽訂保密協(xié)議。

公司會將商業(yè)計劃提交給風投，最理想的方式是通過風投信任的雙方共同的商業(yè)聯(lián)系人，即通過律師、會計師或者投資銀行來進行“友情引薦”。如果風投感興趣，共同聯(lián)系人會安排風投與公司管理團隊舉行介紹性會面，之后風投會對公司進行初步盡職調(diào)查。在此期間，風投將會與公司財務(wù)部門全面分析公司的商業(yè)模型和商業(yè)預測(一般風投會自行為公司建立財務(wù)模型)，造訪公司辦公地點與公司員工會面，還可能與公司的客戶及供應(yīng)商會談。

在這個時候或者在此之前，建議你最好把公司的法務(wù)部門準備就緒。為了做好風投法律盡職調(diào)查的準備工作，首先要把公司轉(zhuǎn)為“C股份有限公司”(如有必要)，起草未完成的董事會和股東會的會議紀要，收集并整理公司的組織文件(公司注冊證明和內(nèi)部章程)、知識產(chǎn)權(quán)文件、員工福利計劃及其他與雇傭相關(guān)的文件、重要的買賣協(xié)議及其他客戶及供應(yīng)商合同，以及任何其他重要公司文件。

如果對于初步商業(yè)盡職調(diào)查的結(jié)果感到滿意，風投會進一步對公司進行深度商業(yè)盡職調(diào)查，其中包括風投與公司客戶及供應(yīng)商的會談，以及對公司技術(shù)的全面分析——有些情況下風投會把這項工作外包給它的顧問。盡職調(diào)查進行到這個階段時，風投及其顧問(如有)一般會同意簽署保密協(xié)議，以限制風投使用其在盡職調(diào)查過程中了解到的公司信息。