同惠電子2024年上半年營收凈利均增超10%：實現(xiàn)有質量的增長

隨著下游消費電子行業(yè)溫和回升，同惠電子（833509.BJ）今年上半年實現(xiàn)了不錯的業(yè)績增長，營收、凈利潤均較去年同期提升了10%以上。

經營質量方面，從短期看，公司今年上半年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額同比提升了182%，規(guī)模達到3377萬元，比當期凈利潤規(guī)模還高，意味著公司將凈利潤轉化成現(xiàn)金的能力強。

長期看，公司期末貨幣資金和交易性金融資產一共達到1.76億元，無長、短期借款，不論是應收賬款還是應付賬款規(guī)模都不高。這是公司長期以來高質量經營的成果，也是公司連續(xù)九年保持高比例派現(xiàn)的底氣。

再看未來成長性，同惠電子一方面夯實基本盤消費電子領域競爭力，在行業(yè)回溫中享受成長紅利，另一方面，公司在半導體器件測試、新能源及電池測試賽道上深耕蓄能，這些領域更具想象空間，助力公司實現(xiàn)穿越周期的增長。

上半年營收凈利均增超10%

同惠電子是一家從事電子測量儀器研產銷的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，產品包括元件參數測試儀器、安規(guī)線材測試儀器等類型，大量的產品線覆蓋消費電子行業(yè)。

今年以來，消費電子行業(yè)溫和回升發(fā)展。數據顯示，今年1-5月，我國規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長13.8%。以手機市場為例，前5個月手機產量同比增長10.6%，其中智能手機產量同比增長12%。

受益于下游行業(yè)復蘇，同惠電子實現(xiàn)同步增長，上半年營收同比提升12.78%至8611萬元，歸母凈利潤增長14.53%至1886萬元，扣非后凈利潤為1747萬元，也實現(xiàn)了10%以上增長。

從業(yè)務結構維度來看，公司收入居前的四大產品全部實現(xiàn)增長。元件參數測試儀器作為貢獻一半收入的高毛利業(yè)務，上半年收入增長15.55%。第二大業(yè)務安規(guī)線材測試儀器收入增速更高，達到20.12%。另外，微弱信號檢測儀器收入增長0.55%，電力電子測試儀器雖收入規(guī)模不如前三大業(yè)務，但增長勢頭最強，上半年收入提升了60.1%。

實現(xiàn)有質量的增長

有質量的利潤，是能最終轉化為現(xiàn)金流的利潤。剖析同惠電子財報不難發(fā)現(xiàn)，同惠電子經營質量一直不錯。

先看今年上半年，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額達到3377萬元，同比增加了182%，大幅好轉，且明顯高于當期凈利潤水平。

或許又有投資者會注意到公司經營性凈現(xiàn)金流超過3000萬元，但貨幣資金和交易性金融資產總額卻減少了1000多萬。造成這一現(xiàn)象，主要原因是公司在上半年實施了2023年度派現(xiàn)，向全體股東大手筆派發(fā)了4000多萬元現(xiàn)金。

再看長期以來的經營成績，反映在最新資產負債表上。公司在三年多前公開發(fā)行募資已基本使用完的情況下，今年6月末貨幣資金加交易性金融資產一共達到1.76億元，長期保持無長、短期借款。另外，應收賬款加票據有1826萬元，應付賬款1509萬元，規(guī)模都不高。

正因如此，公司有實力長期回報股東，在2015年至2020年掛牌新三板期間就每年度都實施派現(xiàn)。2021年登陸北交所上市后進一步加大分紅力度，四年共計派發(fā)現(xiàn)金紅利1.24億元，每年分紅金額都達到當期凈利潤的58%以上。

在半導體與新能源領域蓄能

從未來成長性角度分析，同惠電子將產品應用領域從消費電子拓展到半導體、新能源等潛力領域，有望實現(xiàn)穿越周期的增長。

半導體領域，公司在汽車芯片尤其是第三代功率半導體領域早有布局，代表性產品有TH51X系列半導體器件CV特性分析儀，VDS高達3000V，通過創(chuàng)造性的設計，很好地解決了功率半導體測試集成化程度低、性能差異大、價格高的痛點。該系列產品已經成功導入并在國內頭部企業(yè)的SiC生產線并批量使用。

新能源測試領域，在產品開發(fā)與落地方面也取得一系列突破。首先是，TH73000系列大功率可編程交直流電源，對于完善公司AC電源全系列產品線有著重要意義，尤其在大功率AC電源領域具有開創(chuàng)性作用，逐步擴大公司在電力電子領域的市場空間。其次，TH66000系列高壓大功率可回饋雙向直流電源系列產品對于推進和提高公司電力電子產品尤其是大功率可回饋源載系統(tǒng)市場占有率有重大意義。值得一提的還有，公司極具特色TH600系列大規(guī)模線束測試系統(tǒng)將在新能源汽車線束、儲能/新能源電池模組、高鐵、航空航天等領域具有較大的應用前景并填補國內空白。

另外，在消費電子領域，憑借在精密阻抗測量領域三十年測試理論、測試技術和實踐經驗的積累，同惠電子產品供應于華為鏈、蘋果鏈等相關客戶。隨著消費電子行業(yè)的回溫與發(fā)展，公司還將繼續(xù)分享行業(yè)成長的紅利。

今年適逢成立30周年，”三十而勵 同創(chuàng)未來”， 同惠電子將以此為新的起點，繼續(xù)秉持“專業(yè)、專注、專心”的初心與理念，不斷譜寫新篇章。