皖通高速：擬36.66億元收購六武高速 發(fā)展迎來新機遇

6月20日盤后皖通高速發(fā)布公告，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買安徽交控集團持有的六武公司100%的股權(quán)，交易對價合計36.66億元。其中以發(fā)行股份支付對價31.16億元，占本次重組交易對價的85%；以現(xiàn)金支付對價5.5億元，占本次重組交易對價的15%。本次重組股份發(fā)行價格擬定于7.19元/股，擬向不超35名特定對象定增募資不超14.66億元。

復(fù)蘇時期高速公路機遇

當(dāng)前，雖然我國高速公路過了跨越式增長時期，但是“十四五”期間，我國高速公路建設(shè)任務(wù)仍然較重，建設(shè)目標(biāo)將由快速增長向優(yōu)化路網(wǎng)、提質(zhì)增效轉(zhuǎn)變。《公路“十四五”發(fā)展規(guī)劃》提出“到 2025 年，全國公路通車?yán)锍虒⑦_(dá)到 550 萬公里，高速公路建成里程將達(dá)到 19 萬公里”，與“十三五”期末相比，高速公路通車?yán)锍虒⑦M(jìn)一步增長約 2.9 萬公里，但增速將放緩至 18.01%。到 2025 年，基本實現(xiàn)“71118”國家高速公路主線貫通（7 條首都放射線、11條北南縱線、18 條東西橫線，以及地區(qū)環(huán)線、并行線、聯(lián)絡(luò)線等組成的國家高速公路網(wǎng)的主線）。從建設(shè)重點看，“十四五”期間將以沿邊沿海公路、出疆入藏骨干通道、西部陸海新通道、革命老區(qū)公路等為重點，著力提升通道能力，優(yōu)化路網(wǎng)結(jié)構(gòu)。

按道路規(guī)劃看，不同地區(qū)“十四五”期間建設(shè)重點差異，中部地區(qū)在“十四五”期間將加大建設(shè)力度，加快國高網(wǎng)待貫通路段建設(shè)，優(yōu)先打通“71118”主線和省際銜接路段。安徽省提出，到 2025 年，基本建成“五縱十橫”高速公路網(wǎng)，實現(xiàn)縣城通高速，高速公路通車總里程達(dá)到 6800 公里，高速公路密度達(dá)到 4.85 公里/百平方公里。

安徽省為長三角與內(nèi)地溝通樞紐位置，疊加今年為疫情放開后我國經(jīng)濟處于復(fù)蘇時期，隨著一系列逆周期政策和調(diào)節(jié)措施加碼，下半年經(jīng)濟將會逐步復(fù)蘇，車流量將有所恢復(fù)，高速公路業(yè)績將會跟隨經(jīng)濟復(fù)蘇從而實現(xiàn)增長。

本次收購助力皖通高速整合安徽省內(nèi)優(yōu)質(zhì)公路資源

當(dāng)前，困擾高速公路最大問題除了前期投資較大，高速公路建設(shè)和運營主體債務(wù)風(fēng)險外，就是各地因為高速整合與建設(shè)不力產(chǎn)生諸如斷頭路、高速公路容量不足制約公司業(yè)績持續(xù)增長等風(fēng)險。

本輪收購六武高速，能有效提升公司高速公路運營里程，達(dá)到92.7公里，并增加公司道路資產(chǎn)收費年限。在路網(wǎng)協(xié)同上，六武高速能與公司旗下岳武高速和高界高速結(jié)合，全面覆蓋東西向主動脈，為公司經(jīng)營產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流。

提高分紅和業(yè)績承諾維護(hù)投資者利益

對于分紅和業(yè)績承諾，皖通高速表示本輪收購標(biāo)的六武公司經(jīng)評估股權(quán)價值為36.61億元，增加500萬元實繳資本為36.66億元，公司擬以36.66億元平價收購。公司承諾，如果標(biāo)的資產(chǎn)交割于 2023 年完成，則六武公司在 2023 年度、2024 年度、2025 年度的凈利潤分別不低于2.25億元、2.13億元、2.22億元；如標(biāo)的資產(chǎn)交割于 2024 年完成，則六武公司在 2024 年度、2025 年度、2026 年度的凈利潤分別不低于2.13億元、2.22億元、2.26億元。如果業(yè)績不達(dá)標(biāo)，安徽交控集團就不足部分向上市公司進(jìn)行業(yè)績補償。公司承諾在交易完成后，在2023年至2025年將分紅比率提升至70%。皖通高速表示，當(dāng)前賬面資金除了用于接下來運營支出和資本運作外，還有應(yīng)對未來風(fēng)險，做到手里有糧，心中不慌。

隨著公司收購步入關(guān)鍵階段，公司在整合全省高速公路資源同時不忘維護(hù)投資者利益，以業(yè)績承諾和提高分紅比例保護(hù)投資者利益。未來，隨著皖通高速通過不斷整合路網(wǎng)資源，做大做強高速公路主業(yè)，提升整體盈利能力，將以穩(wěn)健業(yè)績增長和較佳風(fēng)險抗衡能力為投資者帶來持續(xù)穩(wěn)定的回報。