華興源創(chuàng)：并購獲交易所審核通過 華泰聯(lián)合任獨立財務(wù)顧問

5月25日晚間，上市公司華興源創(chuàng)（688001）發(fā)布公告稱公司已收到上海證券交易所科創(chuàng)板上市審核中心《關(guān)于蘇州華興源創(chuàng)科技股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金審核意見的通知》，具體意見為，同意蘇州華興源創(chuàng)科技股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金申請。本次并購案的獨立財務(wù)顧問由華泰聯(lián)合證券擔(dān)任，至此，科創(chuàng)第一股的并購案再獲實質(zhì)性進展，等待下一步證監(jiān)會的審核。

成熟的消費電子檢測技術(shù) 打開上市公司發(fā)展空間

據(jù)悉，本次并購案的標(biāo)的公司歐立通為消費電子行業(yè)智能組裝測試設(shè)備制造企業(yè)，與上市公司的平板顯示檢測設(shè)備、集成電路測試設(shè)備產(chǎn)品線不同的是，標(biāo)的公司主要為客戶提供各類自動化智能組裝、檢測設(shè)備，其產(chǎn)品廣泛適用于以可穿戴產(chǎn)品（如智能手表、無線耳機等）為代表的消費電子行業(yè)，用于智能手表等消費電子終端的組裝和測試環(huán)節(jié)。標(biāo)的公司憑借優(yōu)異的研發(fā)能力、定制化的設(shè)計開發(fā)及快速響應(yīng)能力，已成為業(yè)界獨具特色和優(yōu)勢的消費電子智能組裝檢測設(shè)備供應(yīng)商。成功進入蘋果公司廠商供應(yīng)鏈體系，取得了主要客戶的合格供應(yīng)商資格認(rèn)證，并與客戶形成了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。目前，標(biāo)的公司客戶包括廣達、仁寶、立訊精密等大型電子廠，供應(yīng)商資格具有穩(wěn)定性。

若本次并購案得以最終實施，將有利于發(fā)揮上市公司與標(biāo)的公司的協(xié)同效應(yīng)，上市公司能夠進一步拓展產(chǎn)品種類、獲得新的利潤增長點，同時歐立通能夠借助上市公司平臺，提升市場認(rèn)可度，通過集約采購、交叉營銷等方式降低生產(chǎn)成本，提高運營效率，并借助華興源創(chuàng)資本平臺拓寬融資渠道，進入發(fā)展快車道。通過本次收購，上市公司可以進一步增加對于上游供應(yīng)商的定價權(quán)，降低營業(yè)成本，加速產(chǎn)品的更新?lián)Q代，打開市場空間，完善上市公司在檢測領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。

標(biāo)的公司業(yè)績來源穩(wěn)定 有利于改善上市公司盈利水平

根據(jù)上市公司披露的公告，標(biāo)的公司標(biāo)的公司2018年營收2.41億元，凈利潤0.82億元，2019年1月-11月營收2.81億元，凈利潤1.16億元，標(biāo)的公司2019年業(yè)績增長毫無懸念。當(dāng)下智能手表等可穿戴產(chǎn)品市場仍在持續(xù)增長中，蘋果智能手表相關(guān)智能裝備市場隨著可穿戴電子產(chǎn)品的爆發(fā)也處在高速發(fā)展過程中，細分市場競爭者較為分散，目前尚無以智能手表智能裝備為核心業(yè)務(wù)的上市公司。隨著客戶要求不斷提高，市場競爭格局正在逐漸從分散轉(zhuǎn)向集中，整合潛力巨大，市場份額逐漸向標(biāo)的公司等掌握核心技術(shù)的優(yōu)勢企業(yè)集中。標(biāo)的公司憑借在可穿戴產(chǎn)品屏幕組裝設(shè)備、整機框架及蓋板組裝設(shè)備、整機測試設(shè)備等領(lǐng)域具備較強的競爭優(yōu)勢；在相關(guān)領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢以及對蘋果公司 iWatch 產(chǎn)品線的深刻理解，成功進入蘋果公司產(chǎn)業(yè)鏈，成為其核心供應(yīng)商，供應(yīng)資格穩(wěn)定，被替換風(fēng)險極低，這也為標(biāo)的公司來年的業(yè)績打下的基礎(chǔ)。而且本次并購交易對方承諾2019-2021年凈利潤3億元，年均凈利潤約1億元以及最高2.3億的超額業(yè)績獎勵。反觀上市公司本身，2019年實現(xiàn)凈利潤1.57億元，同比下降33.69%，業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，倘若本次并購成功實施，將有利于提升公司整體凈利潤規(guī)模，改善公司盈利能力，降低公司整體估值，增厚公司業(yè)績，從而更好的回饋廣大投資者。

科創(chuàng)板并購第一案 有利于激發(fā)資本運作熱情

華興源創(chuàng)不僅是當(dāng)初的科創(chuàng)板審核發(fā)行第一股，更是科創(chuàng)板并購第一股，本次并購方案的推出時間與《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》發(fā)布僅間隔8天時間，是科創(chuàng)板并購重組新規(guī)的實踐，標(biāo)志著繼科創(chuàng)板注冊制之后國內(nèi)資本市場改革又邁出了堅實的一步。本次并購的順利推進將激發(fā)科創(chuàng)板個股資本運作的熱情，高科技行業(yè)通常是并購重組最為活躍的行業(yè)，通過并購重組取得先進的技術(shù)、優(yōu)秀的研發(fā)團隊等科技要素是高科技行業(yè)的重要特征，通過并購將有助于科創(chuàng)板上市公司進一步發(fā)展和聚焦主業(yè)、增強核心競爭力，提升我國科技行業(yè)的整體實力和國際競爭力?？梢灶A(yù)見的是，未來科創(chuàng)企業(yè)并購重組活動將十分活躍，交易規(guī)模也將不斷擴大。

整體來看，通過本次并購上市公司將在保持標(biāo)的公司獨立運營的基礎(chǔ)上，與標(biāo)的公司實現(xiàn)優(yōu)勢互補，在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、團隊、管理、文化等方面進行整合，使標(biāo)的公司盡快融入上市公司，最大程度地發(fā)揮重組的協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)合作共贏。